Большая распродажа потрясла рынки казначейских обязательств, кривая доходности перевернулась

Банкноты в долларах США и рупиях показаны на лицевой стороне биржевого графика, показанного на этом графике, сделанном 8 февраля 2021 года. REUTERS/Dado Ruvic/Иллюстрация/Фото из файла

13 июня (Рейтер) — Прибыль казначейства США за два года в понедельник превысила стоимость 10-летних займов, что часто называют обращением вспять рецессии, и ожидается, что процентные ставки будут расти быстрее и выше, чем ожидалось.

Федеральная резервная система США опасается, что на этой неделе она может поднять инфляцию еще выше, чем ожидалось, чтобы сдержать инфляцию, подняв доходность до двухлетнего максимума с 2007 года.

Но он придерживается точки зрения, что повышение уровня агрессии может подтолкнуть экономику к рецессии.

Разрыв между доходностью двух- и 10-летних казначейских облигаций составил всего минус 2 базисных пункта (п. п.), а затем снова увеличился до пяти п. п., как показали цены tradewave.

Кривая перевернулась два месяца назад впервые с 2019 года, после чего вернулась к норме.

Разворот этой части кривой доходности рассматривается многими аналитиками как надежный сигнал о вероятной рецессии в ближайшие год-два.

Данные показывают, что инфляция в США продолжала расти в мае после пятничных разворотов на трехлетнем/10-летнем и пятилетнем/30-летнем сегментах кривой казначейства.

Доходность двухлетних казначейских облигаций выросла на 3,25% до 3,19%, а доходность 10-летних осталась на том же уровне, самом высоком уровне с 2018 года.

Пятничные данные показывают самый большой годовой рост инфляции в США почти за 40,5 лет, при этом Федеральная резервная система надеется приостановить свою кампанию по повышению процентной ставки в сентябре. Многие считают, что центральный банк действительно должен увеличить темпы жесткой экономии.

Аналитики Barclays заявили, что теперь ожидают движения центрального банка на 75 базисных пунктов в среду, а не на 50 базисных пунктов.

Денежные рынки в настоящее время настроены на рост до 175 базисных пунктов в сентябре, и с вероятностью 20% на этой неделе ожидается рост на 75 базисных пунктов, что является самым большим единичным скачком максимума с 1994 года, если он будет реализован.

Стратег UPS Рохан Кханна сказал, что общение Европейского центрального банка с осью инфляции «полностью разрушило представление о том, что ФРС не предоставит 75 п.п. или что другие центральные банки будут двигаться постепенно».

«Вся идея ушла… потом была турбированная тарелка кривых доходности. Это осознание того, что пиковая инфляция в США не позади нас, а если нет, то, возможно, Центральный банк Сокола тоже не позади нас, — добавила Ханна.

Между тем, ставка на конечную ставку в США — финансовый коэффициент ФРС может достичь пика в этом цикле — меняется. В понедельник они установили цены, которые к середине 2023 года достигнут 4%, что почти на один процент больше, чем в конце мая.

Deutsche Bank прогнозирует, что ставки вырастут до 4,125% к середине 2023 года.

Некоторые наблюдатели за Федеральной резервной системой скептически относятся к тому, что центральный банк будет действовать быстро с повышением ставок. Томас Костерк, старший экономист Pickett Wealth Management, отметил, что большинство инфляционных факторов, таких как продукты питания и топливо, находятся вне контроля центральных банков.

«Летом они будут в курсе данных о росте и жилье, которое начнет сильно давать сбои», — сказал Костерк. «Сомневаюсь, что они будут делать 75 б/с… 50 б/с для них уже большой шаг».

Продажи казначейских облигаций привели к маргинализации других рынков, подняв 10-летний максимум Германии до максимума с 2014 года и снизив фьючерсы на S&P 500 на 2,5%.

Отчет Йорук Пахсели и редактирование Суджата Рао Тара Ранасингхе и Марк Поттер

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.