Опционы с нулевым днем до истечения срока не для слабонервных, но в последнее время их популярность резко возросла, что вызвало опасения по поводу преувеличенной волатильности на рынке. Согласно данным JPMorgan, ежедневные условные объемы опционов 0DTE, отслеживающих индекс S&P 500, выросли до рекордного $1 трлн. Марко Коланович, главный стратег JPMorgan, предупреждает о рисках «Волмагеддона 2.0», если активность продолжит ускоряться. Между тем, торговый отдел Goldman Sachs охарактеризовал рекордный объем этих контрактов на флот как «ошеломляющий». Что такое параметры 0DTE? Опцион — это контракт, который дает его держателю право, но не обязательство, купить или продать определенное количество базового актива по согласованной цене, известной как цена исполнения, в указанную дату. Опционы нулевого дня до экспирации — это контракты, срок действия которых истекает в тот же день, когда они были проданы. С приближением даты истечения опционы 0DTE часто привязаны к высоколиквидным активам, таким как SPDR S&P 500 ETF (SPY) и другие популярные акции и ETF. По данным Goldman, так называемые контракты 0DTE составляли более 40% от общего объема опционов на S&P 500 в конце сентября, что почти удвоилось по сравнению с шестью месяцами ранее. Как заработать на опционах 0DTE? Опционы 0DTE дают трейдерам возможность быстро заработать на позициях, особенно когда есть катализатор ценового движения. Опционы с таким коротким сроком действия часто имеют очень низкую премию для покупателей. Например, инвестор покупает колл-опционы 0DTE на акцию, надеясь, что отчет о прибылях и убытках окажется сильнее, чем ожидалось. Выяснилось, что компания не оправдала ожиданий, и акции взорвались. Цена акции растет, как и цена опционного контракта. Инвестор может держать контракт до истечения срока действия и получить 100 акций. В качестве альтернативы он может продать опционный контракт до истечения срока действия по рыночной цене контракта, чтобы присвоить себе разницу. «Выставление ордера» Теперь, с другой стороны этой сделки, стороны, получающие премию — обычно маркет-мейкеры — должны хеджировать свою позицию, покупая базовый актив. Если эти опционы станут популярными, то увеличится и их хеджирование. «Если произойдет значительное движение, когда эти опционы попадут в прибыль, и продавцы не смогут поддержать эти сделки, то принудительное покрытие приведет к очень большим направленным потокам», — сказал Коланович в заметке. «Эти потоки могут особенно повлиять на рынки, учитывая текущую низкую ликвидность». Айвори Джонсон, финансовый консультант Delancey Wealth Management, сказал, что он подозревает, что опционы 0DTE создают спрос на акции и способствуют крайней внутридневной волатильности на рынке в целом. «Беспокойство заключается в том, что взрыв волатильности может способствовать этому», — сказал Джонсон в интервью. «Особенно, если они делают это в сторону убытка, а затем внезапно вы получаете большее давление со стороны продавцов, это приведет к все большему и большему хеджированию. Так что, поскольку все больше и больше людей делают то же самое, эта волатильность может резко увеличиться».
Ежедневная торговля опционами нулевого дня достигает рекорда в триллион долларов, что вызывает опасения по поводу «Волмагеддона 2.0».
«Писатель. Внештатный исследователь твиттера. Будущий кумир подростков. Заядлый пивной ниндзя».