НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — Фонд JPMorgan с капиталом $16 млрд, как ожидается, в пятницу сбросит позиции по опционам, что может усилить волатильность в конце квартала, который оказался для акций неудачным.
Аналитики в прошлом указывали на перезагрузку проблемных рынков для JPMorgan Hedged Equity Fund и рассматривали это как источник потенциальной волатильности во время пятничной сессии. Читать далее
Что такое хедж-фонд JPMorgan Equity?
JPMorgan Hedged Equity Fund держит корзину акций S&P 500 (.SPX) вместе с опционами на эталонные индексы и обновляет хеджирование один раз в квартал. Фонд, активы которого по состоянию на 28 сентября составляли около 15,59 млрд долларов, нацелен на то, чтобы позволить инвесторам воспользоваться прибылью фондового рынка, ограничивая при этом их подверженность падениям.
За год фонд упал на 10,66% до 28 сентября по сравнению со снижением на 21% для индекса общей доходности S&P 500 (.SPXTR).
В последние годы активы фонда выросли, поскольку инвесторы искали защиту от крайней волатильности, которая потрясла рынки после вспышки COVID-19 в марте 2020 года.
В его активы входят некоторые из крупнейших компаний на рынке, такие как Apple Inc (AAPL.O), Microsoft Corp и Amazon.com Inc.
Как фонд использует опционы?
Фонд использует стратегию опционов, которая направлена на защиту инвесторов, если S&P 500 падает между 5% и 20%, позволяя им воспользоваться любым рыночным ростом в среднем диапазоне 3,5-5,5%. 30 июня обновление опционных позиций фонда включало в общей сложности около 140 000 опционных контрактов S&P 500, включая страйк-путы S&P 500 3580 и 3020 и коллы 4005, срок действия которых истекает 30 сентября.
Как это может повлиять на широкий рынок?
Трейдеры опционов — обычно крупные финансовые учреждения, которые содействуют торговле, но стремятся оставаться нейтральными к рынку — занимают другую сторону торговли опционами фонда.
Чтобы снизить риск, они обычно покупают или продают фьючерсные контракты на акции в зависимости от направления движения рынка. Такая торговля, связанная с хеджирующими дилерами, может повлиять на более широкий рынок, особенно если она осуществляется с объемом, как в случае с торговлей JPM.
Сделка «хорошо понята» и «в основном усваивается рынком», сказал Крис Мерфи, соруководитель стратегии деривативов в Susquehanna International Group.
Однако, по мнению некоторых аналитиков, в прошлом это усугубляло ежедневные движения.
Индекс S&P 500 (.SPX) упал на 1,2% в последний час торгов 31 марта из-за отсутствия четких новостей — движение, которое некоторые аналитики связывают с потоками хеджирования опционов. Читать далее
Аналитики говорят, что обновление может усилить волатильность рынка в пятницу, поскольку фонд открывает позиции по опционам, а трейдеры покупают и продают фьючерсные контракты, чтобы хеджировать свои риски.
«Это связано с тем, что существует разумная сумма, которую необходимо скорректировать и захеджировать, чтобы начать торговлю», — сказал Брент Кочуба, основатель аналитического сервиса SpotGamma.
«Я думаю, что на этой неделе ситуация становится все более нестабильной», — сказал Кочуба.
При прочих равных условиях, если позиция по опционам перенесена на три месяца вперед, ее влияние на волатильность текущей цены должно уменьшиться.
(Обложка) Сакиб Икбал Ахмед из Нью-Йорка, под редакцией Иры Йосбашвили, Мэтью Льюиса и Ника Сименски
Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.
«Писатель. Внештатный исследователь твиттера. Будущий кумир подростков. Заядлый пивной ниндзя».