Ралли доходности казначейских облигаций во вторник, похоже, наконец-то догнало ранее устойчивый фондовый рынок, в результате чего промышленный индекс Доу-Джонса и другие основные индексы пережили худший день в 2023 году.
«Доходность показывается по всей кривой… на этот раз рыночные цены, похоже, догоняют федеральные фонды», — отмечает ветеран технического аналитика Марк Арбетер, президент Arbeter Investments. Он отметил, что обычно рыночные ставки имеют тенденцию опережать.
С начала месяца трейдеры фьючерсами на федеральные фонды оценивали более агрессивную ставку ФРС после того, как изначально скептически относились к тому, что центральный банк может достичь своего прогноза по пиковой ставке по федеральным фондам выше 5%. Несколько трейдеров сейчас учитывают возможность пиковой ставки около 6%.
Доходность двухлетних казначейских облигаций
TMUBMUSD02Y
Она подскочила на 10,8 базисных пункта до 4,729%, что стало самым высоким результатом американской сессии с 24 июля 2007 г. Доходность 10-летних казначейских облигаций
TMUBMUSD10Y
Он вырос на 12,6 базисных пункта до 3,953%, самого высокого уровня с 9 ноября.
«На данный момент рынок облигаций почти разочаровался в оптимистичных ожиданиях дальнейшего ограниченного повышения и серии снижений ставок во второй половине 2023 года», — сказал Дэниел Берковиц, главный инвестиционный директор Prudent Management Associates, в комментариях по электронной почте.
Между тем, доллар США также вырос: индекс доллара США ICE прибавил 0,2% к февральскому отскоку. Арбетер также отметил, что индексы широты, измеряющие количество акций, участвующих в ралли, ранее ухудшились, а некоторые показатели достигли уровней перепроданности.
«Просто еще один идеальный шторм против фондовых рынков в краткосрочной перспективе», — написал Арбетер.
Более высокая доходность может иметь негативные последствия для акций, увеличивая стоимость заимствований. Самое главное, более высокая доходность казначейских облигаций означает, что текущая стоимость будущих доходов и денежных потоков больше дисконтируется. Это может сильно повлиять на технологические акции и другие так называемые акции роста, оценка которых основана на доходах в далеком будущем. Эти акции пострадали в прошлом году, но показали рост в начале 2023 года, оставаясь устойчивыми на прошлой неделе, даже несмотря на то, что доходность продолжает восстанавливаться.
Доходность росла после того, как ряд более горячих, чем ожидалось, экономических данных усилил ожидания повышения ставки ФРС.
Между тем, слабые прогнозы во вторник от Home Depot.
HD
и Walmart Inc.
wmt
Это также способствовало слабости фондового рынка.
Home Depot упал более чем на 7%, что сделало его самым большим проигравшим среди компонентов промышленного индекса Доу-Джонса.
DJIA
.
Падение произошло после того, как ритейлер товаров для дома сообщил о неожиданном падении продаж в том же магазине в четвертом финансовом квартале, что привело к неожиданному падению доходов в 2023 финансовом году и выделило дополнительный 1 миллиард долларов на выплату своим партнерам.
«В то время как Уолл-стрит ожидает устойчивости потребителей после сильного отчета о розничных продажах на прошлой неделе, Home Depot и Wal-Mart проявляют большую осторожность», — отмечает Хосе Торрес, главный экономист Interactive Brokers.
«Сегодняшние утренние данные дают более неоднозначные сигналы относительно потребительского спроса, но в течение традиционно слабого сезона сезонных торгов инвесторы склоняются к полупустому взгляду на конец года, для которого пока характерна прямо противоположная перспектива: стакан наполовину полон, » он написал.
Индекс Dow Jones упал на 697,10 пункта, или 2,1%, до 33 129,59 пункта, в то время как индекс Standard & Poor’s 500 закрылся.
SPX
Он упал на 2% и закрылся на отметке 3997,34, закрывшись ниже уровня 4000 впервые с 20 января. По данным FactSet, падение сократило годовой прирост S&P 500 до 4,1%, что составляет менее половины годового прироста в 9%, опубликованного 2 февраля.
NASDAQ Composite
КОМП
Он упал на 2,5 процента, сократив свой прирост с начала года до 9,8 процента. Потери оставили индекс Доу-Джонса незначительно отрицательным за год, снизившись на 0,5%. Согласно рыночным данным Dow Jones, это был худший день для всех трех основных индексов с 15 декабря.
Арбетер определил «очень интересную группу» поддержки ниже минимума вторника для S&P 500 с парой линий тренда, сходящихся вместе с 50- и 200-дневными скользящими средними индекса около 3970 (см. график ниже).
«Если этот регион не представляет собой минимумы отката, у нас впереди еще больше проблем», — написал он.
«Писатель. Внештатный исследователь твиттера. Будущий кумир подростков. Заядлый пивной ниндзя».